El Barça pedirá a los socios una nueva inyección de 510 millones para cerrar las obras del Spotify Camp Nou

La asamblea de este sábado incluirá una ampliación del crédito del Espai Barça de 300 millones de euros y otra operación adicional de 210 millones para reforzar la tesorería ante el retraso en ingresos ligados al estadio.

En la misma semana en que el Spotify Camp Nou fue designado sede de la final de la Liga de Campeones de 2029, el Barcelona afronta una nueva ampliación de financiación para terminar las obras del estadio. Los socios compromisarios deberán aprobar este sábado en la asamblea una extensión del crédito del Espai Barça por 300 millones de euros, cantidad que se sumará a los 1.450 millones acordados inicialmente para el proyecto.

Esta solicitud no será la única operación financiera prevista por el club. El Barcelona también necesita otros 210 millones de euros, destinados a aliviar tensiones de tesorería derivadas del retraso en la generación de ingresos asociados al estadio. En total, ambas actuaciones suponen 510 millones de nueva financiación.

Como consecuencia, el club incrementará todavía más su pasivo, que alcanza hasta los 2.680 millones, de los cuales cerca de 1.800 corresponden a la construcción del nuevo estadio. La ampliación del crédito responde a los sobrecostes surgidos a lo largo de la evolución del proyecto. El Barcelona atribuye la desviación presupuestaria a factores externos, como el contexto geopolítico y las dificultades para encontrar mano de obra, además de incorporar mejoras que no estaban contempladas en el diseño inicial.

El plan económico del Barcelona está directamente ligado al funcionamiento del Camp Nou. Actualmente, el estadio opera con un aforo parcial cercano a los 62.000 espectadores. El equipo comenzará la temporada 2027-28 de nuevo en Montjuïc, debido a la instalación de la cubierta, para volver al Camp Nou en febrero de 2028 con capacidad para 95.000 espectadores. Posteriormente, en verano de ese año completará su aforo máximo de 105.000, ya con la tercera gradería y con la explotación plena de las zonas VIP operativas de cara a la temporada 2029-30, la del estreno del Camp Nou como sede de una final de Champions.

Para la presente temporada, el Barcelona presentó un presupuesto que desde el club califican de conservador. El área financiera sostiene que no recoge todo el potencial económico del nuevo estadio. El club prevé unos ingresos de explotación de 1.195 millones de euros, 135 más que en el ejercicio anterior, frente a unos gastos de 1.133 millones. De ese aumento de ingresos, 60 millones provendrán del Camp Nou, que pasará de unos 225 a 285 millones gracias a la mayor capacidad y a disponer del recinto durante todo el curso.

El mayor salto se espera para el curso 2030-31, que será el último del actual mandato de Joan Laporta. Para entonces, el Barcelona prevé ingresos de 1.450 millones de euros, alrededor de 400 millones más que en 2025-26, y elevar el Ebitda de los 184 millones actuales hasta los 370 millones.

El objetivo es que el Camp Nou a pleno rendimiento permita casi duplicar la capacidad de generación de caja y comenzar a corregir el patrimonio neto negativo, una corrección que el club sitúa ya a partir de 2030. En ese sentido, el Spotify Camp Nou se presenta como la pieza central del proyecto: su explotación total debería impulsar los ingresos, aunque una parte importante de los recursos generados seguirá durante años destinada a devolver la financiación del Espai Barça.

Aun así, el Barcelona mantiene sin resolver el problema del patrimonio neto. Este ha pasado de 153 a 168 millones negativos. El club considera que no se trata solo de un aspecto contable: necesita mejorar la cifra en un 10% para evitar una penalización de la UEFA de 45 millones de euros por incumplir el fair play financiero. La entidad confía en volver a recurrir a la deuda subordinada, como ocurrió la pasada temporada, cuando emitió unos 90 millones y pudo computarlos para cumplir con la UEFA, aunque todavía no ha concretado el importe que necesitará en esta ocasión.

En paralelo, el club presenta un balance con activos por valor contable de 2.732 millones, aunque existe una brecha entre ese valor contable y el de mercado de algunos activos. El ejemplo más destacado es la plantilla: el Barcelona la tiene contabilizada por unos 276 millones, mientras que Transfermarkt, el sitio web que el club utilizó como referencia, estima su valor de mercado en torno a los 1.260 millones. La diferencia se explica, sobre todo, por el bajo valor contable de los jugadores formados en La Masia, caso que se ve con especial claridad en Lamine Yamal, cuyo valor contable es muy reducido o prácticamente nulo frente a su cotización real de 220 millones.

El Barcelona también señala, como referencias adicionales, que Forbes valora el club en unos 6.500 millones de euros y que su calificación crediticia actual es BBB, al considerar que el emisor cumple sus obligaciones de forma adecuada.

Con la mirada puesta en el futuro y en el Camp Nou, el Barcelona condiciona su proyección al patrimonio neto negativo y, especialmente, a la deuda. De cara a la asamblea, los socios deberán decidir si aumentan la deuda a cambio de poder culminar un estadio que ya tiene asignada la final de la Champions para 2029 y que también aspira a quedarse con la final del Mundial 2030.

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